Chính sách thuế quan của Mỹ dưới thời Tổng thống Donald Trump có thể mang lại cho ngân sách nước này một khoản thu khổng lồ ước tính lên đến 2.700 tỷ USD trong thập kỷ tới. Đây là đánh giá mới được đưa ra bởi Morgan Stanley, một trong những tổ chức tài chính hàng đầu trên thế giới.
Chiến lược thuế quan mới được áp dụng gần đây có thể được ví như một bức tranh ghép mảnh phức tạp, với mỗi mảnh đại diện cho một ngành hàng, một đối tác thương mại khác nhau. Kết quả tạo nên một tổng thể đa sắc và khó đoán định. Morgan Stanley chỉ ra rằng chính quyền của ông Trump đã có một sự chuyển biến quan trọng trong chiến lược thuế quan, từ việc áp dụng mức thuế đồng loạt cho toàn bộ hàng nhập khẩu sang chiến lược đánh thuế có chọn lọc – theo từng quốc gia, từng nhóm hàng hóa.
Sự thay đổi này đã khiến chính sách thuế trở nên phức tạp và tác động đến thị trường theo nhiều cách khác nhau. Hiện tại, 21% tổng kim ngạch nhập khẩu vào Mỹ được miễn thuế. Tuy nhiên, mức độ miễn trừ rất khác nhau giữa các đối tác thương mại. Ví dụ, 30% hàng hóa từ Liên minh châu Âu (EU) và 64% từ Malaysia được miễn thuế. Trong khi đó, Nhật Bản và Hàn Quốc chịu mức thuế tương ứng là 50% và 30%, chủ yếu trong lĩnh vực ô tô và linh kiện.
Ngoài ra, việc áp thuế cũng không thống nhất về thời điểm. Một số mức thuế được áp dụng ngay lập tức, trong khi một số khác bị trì hoãn hoặc thay đổi theo tiến trình đàm phán. Điều này khiến tác động của chính sách thuế trở nên khó lường hơn bao giờ hết.
Theo tính toán của Morgan Stanley, nếu chính sách thuế quan hiện tại được duy trì với mức thu như hiện tại, Kho bạc Mỹ có thể thu tới 2.700 tỷ USD trong 10 năm tới. Đây là một con số chưa từng có tiền lệ trong lịch sử. Tuy nhiên, đi kèm với đó là rủi ro lạm phát. Kể từ đầu năm 2025, đồng USD đã mất giá 10%, trong khi thuế quan leo thang có thể đẩy giá hàng hóa nhập khẩu tăng mạnh. Điều này trực tiếp tạo áp lực lên lạm phát và biên lợi nhuận của các doanh nghiệp.
Không phải tất cả các ngành đều bị tác động tiêu cực bởi chính sách thuế quan này. Các công ty công nghệ có thể hưởng lợi từ đồng USD yếu, nhưng các doanh nghiệp vừa và nhỏ cũng như những công ty phụ thuộc vào chuỗi cung ứng toàn cầu lại đang đối mặt với chi phí đầu vào tăng mạnh và rủi ro gián đoạn sản xuất.
Chính sách thuế hiện tại giống như một mê trận, rất động, rất linh hoạt – và cũng rất bất định. Khi cuộc chơi thuế quan bước sang giai đoạn phức tạp hơn, giới đầu tư, doanh nghiệp và người tiêu dùng Mỹ đang bước vào một kỷ nguyên mới – nơi ngân sách Nhà nước có thể bội thu, nhưng đổi lại là áp lực ngày càng lớn đè lên vai chính người dân.
